La demande en mémoire pour l’IA propulse les comptes du fabricant coréen à des niveaux inédits. Cette envolée s’accompagne d’une prévision lourde pour l’industrie : l’offre pourrait rester inférieure aux besoins jusqu’en 2030.
SK hynix dépasse pour la première fois les 100 000 milliards de wons
Au troisième trimestre 2026, SK hynix a enregistré 104 615,5 milliards de wons de chiffre d’affaires, 83 333,8 milliards de wons de résultat opérationnel et 39 775,6 milliards de wons de bénéfice net. La marge opérationnelle atteint 80 %, contre une marge nette de 38 %.
Le chiffre d’affaires et le résultat opérationnel progressent respectivement de 32 % et 38 % par rapport au trimestre précédent. Ces deux indicateurs établissent de nouveaux records trimestriels, tandis que les revenus dépassent pour la première fois 100 000 milliards de wons.
La DRAM profite de la forte hausse des ventes de DDR5 pour serveurs et du démarrage à grande échelle des livraisons de HBM4. Dans la NAND, les ventes d’eSSD TLC à 321 couches augmentent, tout comme celles des produits à forte valeur ajoutée destinés aux centres de données.
À la fin du trimestre, la trésorerie et les équivalents de trésorerie s’établissent à 114 500 milliards de wons, en hausse de 26 500 milliards. Les emprunts reculent de 2 800 milliards, à 15 800 milliards de wons, portant la trésorerie nette à 98 700 milliards.
Une pénurie de mémoire attendue jusqu’en 2030
SK hynix estime que les gains de productivité et les nouveaux revenus générés par l’IA dans le développement logiciel, le service client et la recherche accélèrent son adoption, puis les investissements d’infrastructure. Après une première phase dominée par quelques groupes, la demande doit s’élargir aux entreprises traditionnelles et aux programmes nationaux.
À court terme, le marché de la mémoire serait soutenu par l’IA d’entreprise et personnelle. À moyen et long terme, la conduite autonome, la robotique et les autres formes d’IA physique prendraient le relais.
L’offre ne suivrait toutefois pas le même rythme. La complexité des procédés de pointe et les délais nécessaires à la construction de nouvelles usines devraient maintenir la demande au-dessus des capacités disponibles jusqu’en 2030.
La HBM4 doit dépasser la HBM3E dès le quatrième trimestre
Le groupe va augmenter rapidement la part de son procédé 1c, correspondant à sa sixième génération de gravure de classe 10 nm. Il compte également développer les ventes de DDR5 et de LPDDR5 SOCAMM pour serveurs d’IA afin de renforcer son portefeuille DRAM à forte valeur ajoutée.
L’usine M15X doit atteindre sa capacité maximale d’ici la fin de l’année pour accélérer la production de HBM4. SK hynix prévoit que cette mémoire dépassera la HBM3E en volume livré comme en chiffre d’affaires au quatrième trimestre, devenant ainsi son produit HBM principal.
Dans la NAND, le procédé à 321 couches représentera plus de la moitié des capacités de production coréennes au quatrième trimestre. L’objectif est d’accroître l’offre d’eSSD rapides et de grande capacité, puis de faire de la NAND une composante centrale des services d’IA grâce à la HBF et à l’optimisation des systèmes.
Plus de la moitié des capacités 2027 et 2028 déjà couvertes
SK hynix a signé des accords de long terme avec 14 clients majeurs, dont plusieurs grands fournisseurs mondiaux de services cloud. Ces contrats, généralement conclus pour cinq ans, font déjà l’objet de discussions en vue d’éventuelles prolongations.
Les volumes sécurisés représentent plus de 50 % de la capacité totale prévue pour 2027 et 2028. Les prix pourront évoluer dans une fourchette convenue afin de préserver la rentabilité tout en tenant compte des conditions de marché.
Les investissements augmenteront fortement en 2027 avec l’exploitation à pleine échelle de la première phase du site de Yongin et l’accélération des infrastructures en Corée comme à l’étranger. Leur calendrier restera ajustable selon la demande, la compétitivité des produits, la rentabilité et l’efficacité du capital engagé.
100 000 milliards de wons destinés aux actionnaires en 2026
Pour l’exercice 2026, le groupe prévoit environ 100 000 milliards de wons de retours aux actionnaires. Cette enveloppe comprend au moins 30 000 milliards de dividendes et au moins 60 000 milliards de rachats puis d’annulations d’actions, dont les 40 000 milliards annoncés en août et finalisés la semaine dernière.
SK hynix entend ainsi redistribuer au moins 50 % de son flux de trésorerie disponible. Les dividendes dépendront des résultats opérationnels, les gains d’investissement importants pourront financer des dividendes exceptionnels et les rachats d’actions se poursuivront chaque trimestre.
Le conseil d’administration a validé un dividende trimestriel de 14 000 milliards de wons et 20 000 milliards de rachats d’actions. Sur cette dernière somme, 10 000 milliards destinés aux actionnaires seront intégralement annulés, tandis qu’environ 10 000 milliards serviront à la rémunération des salariés et ne sont pas comptabilisés dans le programme de redistribution.
Le dividende du troisième trimestre atteint 20 000 wons par action : 10 000 wons liés à l’amélioration des résultats et 10 000 wons de dividende exceptionnel provenant de l’investissement dans Kioxia. La majeure partie des gains réalisés sur cette participation en 2026 sera ainsi reversée.
La visibilité contractuelle jusqu’en 2028 réduit le risque commercial, mais la promesse d’une pénurie durable dépendra surtout de la discipline d’investissement de l’ensemble du secteur. En accélérant simultanément sur la HBM4, la DDR5 et la NAND 321 couches, SK hynix cherche à verrouiller les segments les plus rentables avant l’arrivée des nouvelles capacités.
Source : TechPowerUp
