La croissance d’IBM accélère au troisième trimestre 2026, malgré des activités de conseil atones et un net recul d’IBM Z. Le logiciel, les données et l’infrastructure distribuée permettent au groupe de relever son ambition annuelle de cash-flow libre.
Résultats IBM : 17,1 milliards de dollars de revenus
IBM enregistre un chiffre d’affaires trimestriel de 17,1 milliards de dollars, en hausse de 5 %, ou de 6 % à taux de change constants. Le logiciel progresse de 8 %, et de 9 % à taux de change constants, tandis que le conseil reste stable en données publiées mais gagne 2 % à change constant. L’infrastructure avance de 4 %, ou de 5 % hors effets de change.
La marge brute GAAP s’établit à 56,8 %, en baisse de 50 points de base. En données opérationnelles non-GAAP, elle atteint 58,5 %, soit un recul de 20 points de base. La marge avant impôts ressort à 14,6 % en GAAP, en baisse de 30 points de base, et à 19,3 % en non-GAAP, en progression de 70 points de base.
Le logiciel reste le principal moteur
Le pôle Software génère 7,8 milliards de dollars, en hausse de 8 %, ou de 9 % à taux de change constants. Hybrid Cloud, qui comprend Red Hat, progresse de 11 %. Les activités Data bondissent de 19 %, et de 20 % hors effets de change, tandis que Transaction Processing gagne 9 %, ou 10 % à change constant. Automation recule en revanche de 3 %.
Le conseil représente 5,3 milliards de dollars de revenus. Strategy and Technology augmente de 2 %, ou de 4 % à taux de change constants. Intelligent Operations baisse de 2 % en données publiées et reste stable à change constant.
L’infrastructure distribuée compense le recul d’IBM Z
Infrastructure réalise 3,7 milliards de dollars de chiffre d’affaires, soit une hausse de 4 %, et de 5 % à taux de change constants. Hybrid Infrastructure progresse de 8 %, ou de 9 % hors effets de change.
Cette croissance masque une forte divergence. IBM Z chute de 20 %, et de 19 % à taux de change constants, alors que Distributed Infrastructure grimpe de 31 %, ou de 32 % à change constant. Infrastructure Support perd 3 %, ou 2 % hors effets de change.
La division Financing affiche 0,2 milliard de dollars de revenus, en baisse de 4 %, ou de 3 % à taux de change constants. Arvind Krishna, président-directeur général d’IBM, attribue l’accélération du trimestre à une exécution disciplinée et au déploiement de la « Super Intelligence » dans les modèles opérationnels des clients.
James Kavanaugh, directeur financier du groupe, souligne pour sa part la combinaison entre demande, amélioration de la productivité interne et expansion de la marge opérationnelle avant impôts. IBM entend continuer à financer ses investissements tout en maintenant sa politique de dividende.
Cash-flow en hausse et objectifs 2026 confirmés
Sur le trimestre, IBM dégage 4 milliards de dollars de trésorerie issue des activités opérationnelles, soit 0,9 milliard de plus qu’un an auparavant. Le cash-flow libre atteint 3 milliards de dollars, en hausse de 0,7 milliard. Le groupe a reversé 1,6 milliard de dollars aux actionnaires sous forme de dividendes.
Sur les neuf premiers mois de 2026, les flux de trésorerie opérationnels totalisent 11,8 milliards de dollars, en progression de 2,6 milliards sur un an. Le cash-flow libre s’élève à 7,8 milliards, soit 0,6 milliard supplémentaire.
IBM clôt le trimestre avec 11,1 milliards de dollars de trésorerie, de liquidités soumises à restrictions et de titres négociables, un montant inférieur de 3,4 milliards à celui de fin 2025. Le groupe a consacré 11,4 milliards de dollars à des acquisitions depuis le début de l’année. Sa dette totale atteint 63,8 milliards, en hausse de 2,6 milliards, dont 12,7 milliards liés à IBM Financing.
Pour l’ensemble de 2026, IBM maintient une croissance du chiffre d’affaires comprise entre 4 et 5 % à taux de change constants. Aux taux actuels, les devises devraient avoir un effet neutre. Le groupe prévoit désormais une hausse annuelle du cash-flow libre supérieure à 1 milliard de dollars.
Le conseil d’administration a également approuvé un dividende trimestriel de 1,69 dollar par action, au bénéfice des actionnaires enregistrés le 10 novembre 2026. Son paiement interviendra le 10 décembre 2026. IBM aura alors versé un dividende trimestriel sans interruption chaque année depuis 1916.
Le trimestre confirme le déplacement du centre de gravité d’IBM vers les revenus logiciels et les activités liées aux données. La chute d’IBM Z traduit toutefois la cyclicité persistante des renouvellements mainframe, ici amortie par une infrastructure distribuée particulièrement dynamique et par une génération de trésorerie solide.
Source : IBM
