Le groupe signe un troisième trimestre 2026 record avec 15,7 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 12,5 % sur un an. La performance est suffisamment solide pour pousser HP à relever ses objectifs annuels, malgré un environnement de coûts toujours tendu.
HP T3 2026 : un trimestre au-dessus des attentes
Sur son troisième trimestre fiscal 2026, HP affiche un chiffre d’affaires de 15,7 milliards de dollars, soit environ 14,5 milliards d’euros à titre indicatif, contre une progression de 12,5 % en données publiées et de 10,9 % à taux de change constants. Bruce Broussard, CEO par intérim, met en avant la hausse des ventes sur les produits premium, les innovations autour de WXP, de l’impression, des stations de travail et des AI PC, ainsi qu’une amélioration notable de l’approvisionnement mémoire et des taux de livraison.
Karen Parkhill, CFO de HP, parle d’un trimestre record pour cette période de l’année, avec un BPA supérieur au haut de la fourchette de guidage et une révision à la hausse des perspectives pour l’exercice 2026. HP estime également renforcer sa position de plateforme edge de confiance à mesure que les usages IA montent en puissance, notamment sur les sujets de coût, de sécurité, de latence et de gouvernance.
BPA, cash-flow et retour aux actionnaires
Le BPA dilué GAAP ressort à 0,71 dollar, contre 0,80 dollar un an plus tôt, au-dessus de la fourchette précédente de 0,47 à 0,63 dollar. En non-GAAP, le BPA dilué atteint 0,83 dollar contre 0,75 dollar un an plus tôt, là aussi au-dessus de l’objectif de 0,61 à 0,71 dollar. Les deux mesures intègrent un effet favorable de 0,11 dollar lié à des remboursements de droits de douane.
HP a généré 1,7 milliard de dollars de cash-flow opérationnel sur le trimestre. Le free cash flow atteint 1,6 milliard de dollars, après prise en compte de 20 millions de dollars d’investissements nets en leasing via le financement intégré et de 187 millions de dollars d’investissements nets dans les sites, équipements et actifs incorporels acquis.
Les comptes clients terminent le trimestre à 7,2 milliards de dollars, avec 41 jours, soit 3 jours de plus d’un trimestre sur l’autre. Les stocks restent stables à 10,3 milliards de dollars, soit 73 jours, tandis que les comptes fournisseurs s’établissent à 21,4 milliards de dollars, stables à 151 jours. HP a aussi versé un dividende de 0,30 dollar par action, pour 274 millions de dollars de décaissement, et consacré 300 millions de dollars au rachat d’environ 12,2 millions d’actions. La trésorerie brute en fin de trimestre atteint 4,2 milliards de dollars, dont 4,2 milliards en cash et équivalents et 3 millions en placements court terme.
PC en forte hausse, impression toujours en retrait
La division Personal Systems réalise 11,8 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 18 % sur un an, ou 17 % à taux constants, avec une marge opérationnelle de 4,6 %. Le segment Consumer PS progresse de 10 %, tandis que Commercial PS bondit de 22 %.
Le point plus surprenant vient des volumes : les unités totales reculent de 16 %, avec -19 % sur le grand public et -14 % sur le commercial. En clair, HP vend moins de machines, mais à un mix plus favorable, ce qui confirme la montée en gamme évoquée par le groupe.
La branche Printing génère 3,9 milliards de dollars, en baisse de 2 % sur un an, ou de 4 % à taux constants, avec une marge opérationnelle nettement plus élevée à 18,1 %. Consumer Printing recule de 2 %, Commercial Printing de 1 %, tandis que les revenus des consommables baissent de 3 %, ou 4 % à taux constants. Les unités hardware diminuent de 7 %, dont -9 % sur le grand public et -2 % sur le commercial.
Des prévisions 2026 revues à la hausse
Pour le quatrième trimestre fiscal 2026, HP vise un BPA dilué GAAP compris entre 0,74 et 0,84 dollar, et un BPA dilué non-GAAP entre 0,69 et 0,79 dollar. Les deux fourchettes incluent un impact favorable estimé à 0,08 dollar provenant de remboursements de droits de douane. Le non-GAAP du trimestre exclut 0,05 dollar par action, principalement lié aux restructurations et autres charges, à certains litiges, aux opérations d’acquisition et de cession, à l’amortissement des actifs incorporels, aux crédits de retraite non opérationnels, aux ajustements fiscaux et à leurs effets associés.
Sur l’ensemble de l’exercice 2026, HP relève désormais son objectif de BPA dilué GAAP à 2,52 à 2,62 dollars, et son BPA dilué non-GAAP à 3,19 à 3,29 dollars. Là encore, ces prévisions incluent un impact favorable estimé de 0,19 dollar lié aux remboursements tarifaires. Le groupe relève aussi sa prévision de free cash flow dans une fourchette de 3,0 à 3,2 milliards de dollars.
Au-delà du chiffre d’affaires record, le trimestre montre surtout un HP porté par le mix produit plutôt que par les volumes. Pour le marché PC, cela confirme que la dynamique AI PC, premium et entreprise pèse déjà davantage dans les comptes que la simple croissance unitaire, un signal plus intéressant pour les marges que pour la demande de fond.
Source : HP
