En l’espace d’une séance, une action lancée à 8,66 CNY a grimpé à 49,00 CNY. L’entrée de CXMT sur le STAR Market de Shanghai donne surtout une autre mesure de son poids industriel, déjà jugé assez massif pour bouleverser l’équilibre mondial de la DRAM.
CXMT signe une introduction hors norme
Le fabricant chinois de mémoire a fait ses débuts sur le marché boursier Shanghai A-Class STAR avec l’une des plus grosses introductions en Bourse vues en Chine. Lors de cette IPO, le titre CXMT, coté sous le symbole 688825.SS, est parti de 8,66 CNY, soit environ 1,28 dollar ou près de 1,18 euro.
Au moment des premiers échanges rapportés, l’action se négociait à 49,00 CNY, soit 7,24 dollars, environ 6,67 euros. Cela représente une hausse de 465,82 % dès la première journée de cotation.
Les projections initiales tablaient sur une capitalisation de 579 milliards de CNY, soit 78,11 milliards de dollars, environ 71,9 milliards d’euros. Avec l’envolée du titre, la valorisation évoquée atteint désormais 513,75 milliards de dollars, soit environ 472,7 milliards d’euros, ce qui placerait CXMT au 24e rang mondial par capitalisation, devant Tencent, Mastercard et même Intel.
Une montée en puissance industrielle qui alimente la valorisation
Cette réaction du marché ne sort pas de nulle part. Plusieurs analystes, dont SemiAnalysis, estiment que CXMT pourrait générer autour de 50 milliards de dollars de chiffre d’affaires sur l’ensemble de 2026, soit environ 46 milliards d’euros.
Sur le seul premier trimestre 2026, l’entreprise a rapporté 7,3 milliards de dollars de revenus, environ 6,7 milliards d’euros. Cela correspond à une croissance d’environ 700 % sur un an, avec des marges opérationnelles proches de 70 %.
CXMT se rapproche du trio de tête de la DRAM
La capacité de production attendue renforce encore cette lecture. D’ici la fin 2026, CXMT viserait près de 350 000 wafers DRAM par mois, contre 375 000 wafers par mois estimés pour Micron, l’un des trois grands noms du secteur.
Le vrai test ne se joue pourtant pas seulement à la Bourse : la montée en puissance de CXMT se lit aussi dans sa capacité à bousculer les tarifs du serveur, comme le montre la percée de ses DDR5 serveur face à Samsung.
Autre signal marquant, la construction de nouvelles cleanrooms, les zones de fabrication du silicium, aurait été bouclée en environ 12 mois. Dans l’industrie DRAM, ce type de chantier demande habituellement 21 à 24 mois, soit pratiquement un an de plus.
Au-delà de l’effet de marché, cette introduction rappelle surtout que la bataille de la mémoire ne se joue plus seulement sur les cycles de prix. Si CXMT tient à la fois ses volumes, ses marges et son rythme d’expansion, la pression sur Micron, Samsung et SK hynix pourrait rapidement devenir industrielle avant même d’être purement boursière.
Source : TechPowerUp
