Les comptes d’Anthropic changent brutalement l’échelle du marché de l’IA générative : 16,3 milliards de dollars de revenus sur six mois, mais aussi 80,7 milliards de pertes nettes. Cette croissance fulgurante précède une opération financière susceptible de dépasser tous les records.
Anthropic en Bourse avec une valorisation potentiellement historique
Anthropic a déposé publiquement son formulaire S-1 auprès de la SEC le 26 octobre, en vue d’une cotation sur le Nasdaq sous le symbole « ANT ». La fourchette de prix et le nombre d’actions proposées restent encore à déterminer.
D’après le Wall Street Journal, l’opération pourrait lever 100 milliards de dollars ou davantage, soit environ 86 milliards d’euros à titre indicatif, sur la base d’une valorisation comprise entre 1 500 et 2 000 milliards de dollars, environ 1 290 à 1 720 milliards d’euros. Un tel montant dépasserait le record établi par SpaceX lors de son introduction en Bourse de juin.
Goldman Sachs et Morgan Stanley conduisent une longue liste de banques chargées du placement. Le début des échanges serait visé pour la semaine du 16 novembre, sous réserve du calendrier réglementaire et des conditions de marché.
Des revenus multipliés par quatorze en un an
Le prospectus livre le premier aperçu officiel des finances de l’entreprise. Anthropic a réalisé 16,3 milliards de dollars de chiffre d’affaires au premier semestre 2026, environ 14 milliards d’euros, contre 1,16 milliard de dollars un an auparavant, soit environ 998 millions d’euros.
La perte nette atteint toutefois 80,7 milliards de dollars, près de 69,4 milliards d’euros. Ce montant spectaculaire provient principalement d’une charge comptable sans effet sur la trésorerie de 72,4 milliards de dollars, environ 62,3 milliards d’euros, liée à la variation de valeur des obligations convertibles et d’instruments comparables.
La perte d’exploitation ressort à un niveau nettement inférieur de 693 millions de dollars, soit environ 596 millions d’euros. Anthropic compte désormais plus de 11 900 clients dépensant chacun au moins 100 000 dollars par an, environ 86 000 euros, et détient 131,7 milliards de dollars de liquidités et placements à court terme, soit près de 113,3 milliards d’euros.
Des engagements de calcul supérieurs à 224 milliards de dollars
Cette réserve financière doit être mise en regard des contrats d’infrastructure nécessaires à l’entraînement et à l’exploitation de Claude. Anthropic s’est engagée à hauteur de 114,5 milliards de dollars au maximum auprès de Google, environ 98,5 milliards d’euros, et d’au moins 110 milliards de dollars auprès d’Amazon, soit près de 94,6 milliards d’euros.
Un accord distinct porte également sur le déploiement de GPU AMD Instinct MI450. Le document ne réduit donc pas le risque industriel : Anthropic prévient qu’elle pourrait ne jamais atteindre ou maintenir la rentabilité et anticipe une poursuite de la hausse de ses coûts.
L’écart entre les pertes nettes et opérationnelles évite une lecture trop rapide des résultats, mais les engagements auprès de Google, Amazon et AMD montrent à quel point la croissance dépend d’investissements continus dans le calcul. Face à une éventuelle levée de 100 milliards de dollars, OpenAI affirme pour sa part ne pas prévoir d’introduction en Bourse avant l’année prochaine.
Source : SEC Filing
